A股时隔七年再触4000点
4月8日，股民在南京一证券营业厅关注股市行情。 新华社发
时隔七年之后，上证综指8日盘中突破4000点整数位，成为本轮牛市中的又一“标志性时点”。自3月17日再次突破万亿元大关之后，A股成交总量稳居于万亿元量级，4月8日更创下15544亿元的历史“天量”。
沪指触碰4000点
8日，沪深股市走出先抑后扬行情。午后沪指震荡上行，摸高4000.22点的全天高点，最终以3994.81点温和收升。这也是时隔七年之后，沪指再度触碰4000点心理关口。
去年11月下旬央行降息，曾推动A股快速拉升。从2500点下方起步，上证综指用了短短11个交易日冲上了3000点整数位。进入2015年之后，一度经历震荡调整的A股自3月中旬再度发力，出现相似的“快跑”行情。以收盘点位计算，沪指最近一个月累计涨幅高达23.25%。
中国证券登记结算有限责任公司披露的数据显示，3月23日至27日，两市新增股票开户数高达166.92万户，连续创出单周历史新高。按此计算，3月以来共有逾400万户新股民加盟A股。
另据统计，截至4月7日沪深两市融资余额高达15765亿元，投资者“借钱炒股”的热情可见一斑。
政策红利催生“改革牛”
如果说场外资金的加速流入是推动沪指重回4000点的直接因素，全面深化改革推进带来的政策红利不断释放，则是引领Ａ股持续放量走高的深层次动力。
南方基金首席策略分析师杨德龙称，从政府制定的经济增长和居民消费价格涨幅目标来看，2015年不会有“强刺激”出台。但种种迹象表明，今年政府将继续重视改革转型、扶持新兴产业发展，实现经济的高质量增长，而不片面追求增长速度。
“以国企改革、土地改革、国防改革为代表，政府主导的一系列改革将给经济结构带来深层次的改变，同时创造出众多的投资机会。”杨德龙说，从这个角度而言，“改革牛”行情有望贯穿全年。
在“改革牛”轮廓日渐清晰的同时，经济增速放缓对于股市的影响也在逐渐淡化。从基本面到资金面，再到政策面，三大驱动因素的全面向好，最终推动沪指上探4000点。
A股九次牛市终结走势
第1次：高位横盘后急跌
1992年5月21日，上证所取消涨停板，将牛市推至顶峰，当日指数狂飙到1266.49点，单日涨幅105%，这一记录至今未破。时间：1992年5月26日~1992年11月17日沪指波动区间：1429.01~386.85 沪指跌幅：73%
第2次：死于股市扩容
1992年邓小平南巡，A股迎来牛市，但随着股市急剧扩容，A股又转牛为熊。时间：1993年2月16日~1994年7月29日沪指波动区间：1558.95~325.89 沪指跌幅：79%
第3次：死于资金分流
IPO暂停迎来的牛市遇到了国债期货，国债期货的火热将A股资金抽干，牛市终结。时间：1994年9月13日~1995年5月17日沪指波动区间：1052.94~577.14 沪指跌幅：48%
第4次：死于T+0取消
这是史上最短的牛市，仅仅3天。源于国债期货的被叫停，但政府打压投机也延伸到股市。这一年T+0改为T+1。时间：1995年5月22日~1996年1月19日沪指波动区间：926.41~512.83 沪指跌幅：45%
第5次：死于“十二道金牌”
1996年4月1日到12月12日，上证综指上涨了124%，深成指上涨了346%。从10月起监管层连发12道金牌，最终股市崩盘，但这波熊市并未持续太久。时间：1996年12月12日~1997年2月20日沪指波动区间：1258.68~870.18 沪指跌幅：30%
第6次：印花税上调
监管层依旧在抑制投机过度。1997年5月10日（周六）印花税由千分之三上调至千分之五，第六次熊市开启。时间：1997年5月12日~1999年5月18日沪指波动区间：1510.18~1047.83 沪指跌幅：31%
第7次：国有股减持
国有股市价减持，这一重磅利空将A股拖入长达5年的熊市，著名的998就是在此次熊市中完成。从此，A股的牛熊周期开始变长。时间：2001年6月14日~2005年6月6日沪指波动区间：2245.43~998.23 沪指跌幅：56%
第8次：次贷危机、大小非减持
在世界级次贷危机带动下，以及大小非减持、基金停止发行等利空影响下，A股一路向下，完成史上最惨烈的一次熊市。时间：2007年10月17日~2008年10月28日沪指波动区间：6124.04~1664.93 沪指跌幅：73%
第9次：刺激牛市的结束
次贷危机之后的四万亿刺激，让股市又掀起一波反弹，但这波牛市很快就结束了。时间：2008年10月28日~2009年8月4日沪指波动区间：1664.93~3478.01 沪指涨幅：108.9%
■分析 做好应对震荡准备
股指大幅上行的同时，A股市场规模和估值也在快速提升。来自沪深证券交易所的数据显示，截至4月7日，两市总市值已突破51万亿元。沪深两市平均市盈率分别达到20.07倍和49.20倍，创业板则逼近百倍大关。关于股市“泡沫”的争议也随之而来。8日当天，沪指盘中振幅达到近百点，创业板盘中一度暴跌逾4%，很大程度上体现了市场多空分歧的加大。
“诸多迹象表明，A股风险已大幅出现，且越往上涨，风险越大而不是越小。”英大证券首席经济学家李大霄说。
申万宏源证券研究所桂浩明指出，在此还是要提醒大家保持一份冷静，要意识到可能存在的调整压力，做好应对震荡的准备。
在部分业内人士提示投资者关注短期风险的同时，还有些机构则不以为然。国信证券甚至表示“放弃对短期点位的预测，享受流动性泡沫”。
对于A股这一亚太地区最具潜力的新兴市场，究竟多少倍的估值算是“合理区间”？或许没有哪一位经济学家能给出标准答案。不过，无视市盈率等衡量投资价值的指标，而去追求“市梦率”甚至“市胆率”，显然不是一个健康发展的股市所应该具有的特征。
对于火热的A股而言，跟随全面深化改革的脚步加快自身改革，建立起注重价值和回报且公平高效的市场体系，从而真正实现配置资源和发现价格的功能，仍是其从“改革牛”步入“健康牛”的必由之路。
■现场
股市营业部热情似熔岩
“明天早来啊，姐们儿！”前天下午，还没有闭市，身着红衣的刘女士一阵风一样就飘走了。她的姐们儿在后面追着说：“回家的路上给家人买个烤鸭吃啊，赚这么多！”前天直逼4000点，在北京中信建投证券公司东直门营业部散户大厅，散户的热情已经像火山熔岩那么热。
在中信建投证券公司东直门营业部散户大厅内，有不少白发苍苍的老股民，他们步履蹒跚，但是说起股票来就很激动。前天，记者看到，有一对老年夫妻也在操作机旁边不停地操作。一头白发的他们说，原本家里就一个人管炒股这个事儿，后来看股市这么热，就两个人都看着点，别出什么差错。据这老太太说，有一天她在家择韭菜没顾上看，一支涨了8%的股票没来得及卖，后来就给落下来了，想一想还是让老头也给盯着点。
据新华社