国际投资者们看好银川发展前景
银川通联资本投资运营公司（以下简称：银川通联资本）是银川市三大国有资本投资运营公司之一。近年来，在国有企业改革大潮中创造出“银川模式”，获得了业界广泛关注，也获得了信用评级机构的较高评级，组建当年就获得了中诚信国际信用评级有限公司评定信用级别AA+、穆迪中国评定信用级别Baa3（投资级）。在境内债券市场利率不断走高、投资者趋于保守的情况下，银川通联资本转向国际资本市场，经过香港、新加坡和伦敦三地的路演，先后召开14场投资者见面会，与中国银行通力合作，银川通联资本于7月18日成功发行了3年期3亿美元无抵押的债券，票面利率3.5%（T3+215bp）。该债券同时在香港联交所和迪拜交易所上市，上市后走势良好，美元债收益率攀升。是什么让地处西部欠发达地区的银川通联资本在国际资本市场上获得投资者的青睐？为此，记者采访了银川通联资本董事长张洪林。
记者：3亿美元债券的成功发行，是银川通联资本走向国际资本市场一个重要标志，也是宁夏企业发行海外美元债的一个重要里程碑。银川通联资本作为西北的一个地方国企，为什么要嫁接国际资本市场，去国外发债融资？
张洪林：银川通联资本不是第一次走向国际资本市场，早在2015年就参加了盛大游戏在美国的私有化，2016年10月份又参与了山东如意从美国KKR公司收购法国SMCP三个轻奢品牌，并在近期筹划在泛欧交易所上市。银川通联资本作为国有资本运营公司，投资是我们的主营业务，投资资金一部分来源于自有资金，另外一部分是配套融资。近年来，在银川“金融强市”战略的驱动下，银川通联资本着眼国内资本市场，灵活运用多种融资渠道和工具进行融资，比如说贷款、发票据、发企业债等。同时，也不断尝试进行海外融资，主动进军国际资本市场，开拓资本市场融资新渠道，并根据国内外资本市场利息水平、汇率变动来选择成本最低的方式来融资，这是银川通联资本发展中国际化战略布局的具体体现，也是融资方案中一种战术安排。
记者：在这次发债之中，银川通联资本得到了投资者很大关注，同时也起到了对银川的一种宣传作用，请问此次投资者对银川境外发债有什么反响？
张洪林：这次路演主要是在新加坡、伦敦等地进行的，这也是我们第一次亮相境外债券市场。银川通联资本凭借优质的资产质量、较高的资信水平、优良的财务报表等优势，通过路演集中推介，使这三地的投资者认购踊跃，远超预期高达15亿美元，认购倍数达到5倍之多。为了以后国际合作，我们这次有意将银行类投资者压缩在50%以下，增大了基金、资管和主权财富基金的认购比例，其中不乏高盛、摩根、汇丰资产等国际知名投资公司。我们银川作为中国的西北城市，同时又是“一带一路”重要节点城市。因而在这次融资中，国际投资者们更关心我们银川作为“一带一路”重要节点城市的发展和未来前景，投资者对中阿博览会、智慧银川和丝路节点城市都非常感兴趣，路演中的大部分提问都集中在这几个方面。债券发行完毕上市后，从目前的良好走势和增值态势看，就充分说明了国外投资者对银川从不知道到了解，从了解到认识，从认识到青睐的正确投资选择。
记者：银川的国企改革是走在前列的，通联资本作为银川国有企业一个重要的资本运营平台，对通联发展起到了那些助推作用？
张洪林：自深化国企改革以来，改革转型成为全国各地基础设施类、融资平台类、自主经营类国有企业面临的新机遇、新挑战。为此，银川市委、市政府高瞻远瞩，结合区域发展实际和国企改革的迫切形势，创新改革思维、打破条条框框、优化资产布局、激活体制机制，建立起管理架构清晰、授权有序、考核指标集中单一、机制灵活、职业高管能进能出能上能下等一整套的国企改革战略，使银川国企改革步子迈得很大，走在了全国的前列。
银川通联资本是银川国企改革的最大受益者。首先，国有资产集中式管理壮大了银川通联资本实力。银川市国企改革第一个转变是国有资产管理由过去的分散式管理向集中式转变，即将散落在各个委办局的国有资产统统收归国资委管理，国资委将其中经营性的国有资产注入到三大资本投资运营公司，银川通联资本的资产规模为此扩大了四倍，实力得到大幅度增强；其次，统一考核监管去除了银川通联资本非经营性负担。银川市国企改革第二个转变是取消了分类监管，没有什么公共类和竞争类之分，都是经营类企业，都按照利润指标考核，将政府的公共服务职能与企业完全分开，国企的社会职能和非经营负担去除，实现了政企分开，企业对项目有议价能力，能够追逐利润——这一企业持续经营的支撑；再次，去行政化打造了想干事、能干事的银川通联资本职业经理层。银川市国企改革的第三个转变是国企高管层由行政化干部向职业经理层转变，即去行政化。国企高管的行政化是我国多年来国企改革不彻底的难题之一，我原来也是一名有行政级别的处级干部，作为一个行政干部，主要是执行来自政府的指令，企业自由度不大，基本上没有自主决策权利，自主经营的能力也不强。国企改革之后，我们都取消了行政级别，通过聘任制变成了职业经理人，高管层大都来自于社会，能上能下、能进能出的体制已经形成，利润成为我们唯一考核指标。企业自主经营权大了，通过顺级授权的方式获得了很大的发展空间。之前我们买一辆车都要上报到市政府批准，现在我们完全自主在一定范围内决定投与不投、做与不做，由我们的股东大会、董事会、高管层在各个授权范围内来决策。
记者：据说银川市几个国企董事长去年的奖金已突破了百万元，是真的吗？
张洪林：是真的。银川市委、市政府出台了三个文件，也就是《中共银川市委办公厅银川市人民政府办公厅印发〈银川市国有企业职业经理人管理办法〉、〈银川市国有企业职业经理人经营业绩考核办法〉和〈银川市关于明确国有企业投资融资权限的若干规定〉的通知》。以市委、市政府联合发文的形式，把银川市国企改革的成果进行了固化，是银川市深化国企改革的配套性文件，比较好地诠释了政府、国企、市场三者之间的“位”、“序”关系，也再一次对银川国企改革模式进行了完善，也彻底打消了我们的顾虑，激活了银川通联资本的活力，使我们取得了今天跨越式的发展。
去年，银川通联资本实现了很大的利润增长，超额完成了各项指标任务，按照银川市国有企业职业经理人经营业绩考核办法，超额部分的30%奖励整个团队，所以我的超额奖一下子突破了120万元。当然，这既是动力，压力也是很大的。基础考核不达标，两年达不到可用资本收益率的20%，我们整个高管团队都要解聘或辞职。所以说一方面大家动力十足，另一方面压力也很大。正所谓压力出动力，高压之下建功之时。
记者：下一步，银川通联资本有什么样的发展计划？
张洪林：银川通联资本按照国企改革的架构，属于第一级的国有资本运营公司，下面还有若干个二、三级公司。下一步，我们一方面要做好对二三级公司的管理，改革到位，特别是在第三级子公司层面要实行混改试点，吸引社会资本，同时也会选一些体量小的公司做管理层持股试点；另一方面，最主要的还是要结合银川市的经济发展，做好产业布局，促进大项目落地，嫁接资本市场，实现金融的“借用管还”一条龙的良性循环。2015年我们参与的盛大游戏重组项目，今年上半年已完成，盛大游戏落户我市滨河新区，5年可贡献10亿元税收，四个参与的国有企业共获得8.1亿元收益。
未来，我们可能会就市里新兴产业项目、智慧银川项目和滨河新区的重大项目做一些投资、并购、重组，实现国企做强做优目标，为银川市实现“绿色、高端、和谐、宜居”城市蓝图，作出我们的贡献。